芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为(wèi)失业(yè)率上(shàng)升(shēng)一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是失(shī)业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读(dú)时，披(pī)露了(le)当前青年就(jiù)业和(hé)失(shī)业人(rén)数的(de)基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同(tóng)期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳(láo)动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查(chá)数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各(gè)年(nián)龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的，这(zhè)一比(bǐ)例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年(nián)占(zhàn)比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业(yè)来(lái)看，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的(de)行业分布是(shì)由就(jiù)业(yè)分布决(jué)定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较(jiào)大规模的(de)失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需(xū)要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大(dà)量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产供(gōng)应业(yè)，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他(tā)6个服务(wù)行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)就(jiù)业(yè)人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的(de)知识密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均受(shòu)教育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年失(shī)业人数(shù)/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青(qīng)年(nián)就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)生(shēng)活性(xìng)服务(北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？wù)业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生(shēng)人(rén)口，而前(qián)者正好是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均(jūn)出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城(chéng)镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)有两(liǎng)个特(tè)点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是(shì)近年(nián)来呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降。根据今年3月统计局(jú)披露(lù)的青(qīng)年就业和失(shī)业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的(de)变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概(gài)念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国(guó)城乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业(yè)人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的(de)讨论以全国(guó)青年人(rén)口数量为出(chū)发(fā)点，未区(qū)分人口(kǒu)总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说(shuō)明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业(yè)人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动(dòng)力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业(yè)人口可能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失(shī)业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该(gāi)项调查(chá)制(zhì)度(dù)于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一(yī)次(cì)的人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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