在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢(yì)价(ji佛教肉莲是什么à)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的(de)情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)预期(qī)下降(jiàng)和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测(cè)算，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观(guān)察各(gè)类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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